स्टॉक चुनने के टॉप डाउन दृष्टिकोण के खिलाफ

यदि आपने सुना है कि फंड मैनेजर उस दिशा पर चर्चा करते हैं जो वे निवेश करते हैं, तो आप बड़ी संख्या में एक शीर्ष डाउन दृष्टिकोण को किराए पर लेते हैं। सबसे पहले, वे यह निर्धारित करते हैं कि स्टॉक को आवंटित करने के लिए उनके पोर्टफोलियो का एक बहुत और बॉन्ड को कितना आवंटित करना है। इस स्तर पर, वे विदेशी और घरेलू प्रतिभूतियों के सापेक्ष मिश्रण को भी चुन सकते हैं। अगला, वे खरीदने के लिए उद्योगों को चुनते हैं। यह तब तक नहीं है जब तक कि इन निर्णयों में से प्रत्येक पहले से ही नहीं किया गया है, वे वास्तव में किसी विशेष प्रतिभूतियों का विश्लेषण करने के लिए सही हो जाते हैं। यदि आप तार्किक रूप से एक पल के लिए इस दृष्टिकोण से संबंधित महसूस करते हैं, तो आप पहचान लेंगे कि यह वास्तव में कितना मूर्खतापूर्ण है।

एक स्टॉक की आय की उपज इसके पी/ई अनुपात का व्युत्क्रम हो सकती है। इसलिए, 25 के पी/ई अनुपात वाला स्टॉक 4%की कमाई की उपज के साथ आता है, जबकि पी/ई अनुपात 8 के अनुपात के साथ एक स्टॉक 12.5%की आय उपज के साथ आता है। इस तरीके से, एक न्यूनतम पी/ई स्टॉक एक उच्च -उपज बांड से संबंधित है।

अब, यदि इन कम पी/ई शेयरों में बहुत अस्थिर कमाई थी या बहुत अधिक ऋण लिया गया था, तो आपकी लंबी बांड उपज और शेयरों की मजदूरी की उपज के बीच प्रसार उचित हो सकता है। हालांकि, कई कम पी/ई स्टॉक में पहले से ही उनके उच्च कई परिजनों की तुलना में अधिक स्थिर कमाई है। कुछ बहुत अधिक ऋण किराए पर लेते हैं। फिर भी, हाल की मेमोरी के भीतर, आप एक स्टॉक की तलाश कर सकते हैं, जिसमें 8 - 12%की कमाई की उपज, 3- 5%की लाभांश उपज, और शाब्दिक रूप से कोई ऋण नहीं है, दो सदी में सबसे कम बॉन्ड पैदावार के बावजूद। यह उदाहरण केवल तभी हो सकता है जब निवेशकों ने स्टॉक पर विचार किए बिना अपने बॉन्ड के कारण खरीदारी की। यह ट्रकों और कारों पर विचार किए बिना एक वैन की खोज के रूप में सिर्फ उतना ही समझ में आता है।

सभी निवेश अंततः नकद संचालन के लिए नकद हैं। इसलिए, उन्हें एक ही उपाय के माध्यम से आंका जाना चाहिए: इन भविष्य के नकदी प्रवाह का रियायती मूल्य। इस वजह से, निवेश का एक उच्च डाउन विधि निरर्थक है। पहले सुरक्षा के उचित निष्पादन को चुनकर अपनी खोज शुरू करें या हर व्यक्तिगत खिलाड़ी का मूल्यांकन करने से पहले एक लेफ्ट हैंड या राइट हैंडेड पिचर को चुनने वाले ओवर-ऑल मैनेजर की तरह है। दोनों मामलों में, निर्णय केवल जल्दबाजी नहीं है; यह गलत है। भले ही बाएं हाथ की पिचिंग स्वाभाविक रूप से बेहतर है, समग्र प्रबंधक सेब और संतरे की तुलना नहीं कर रहा है; वह घड़े की तुलना कर रहा है। घड़े में जो भी अंतर्निहित लाभ या नुकसान मौजूद है, उसे एक अंतिम मूल्य (जैसे, रन वैल्यू) तक कम किया जा सकता है। इस वजह से, एक घड़े की संस्था केवल एक कारक है (कई में से) को देखा जाना है, न कि केवल एक बाध्यकारी विकल्प का उत्पादन करने के लिए। समान रूप से सुरक्षा के उचित निष्पादन पर लागू होगा। यह वास्तव में न तो अधिक आवश्यक है और न ही एक निवेशक के लिए सभी बॉन्ड को पसंद करने के लिए सभी बॉन्ड ओवर-ऑल स्टॉक (या सभी रिटेलर्स कुल बैंकों) को पसंद करते हैं, क्योंकि यह वास्तव में एक ओवर-ऑल मैनेजर के लिए है जो सभी वामपंथियों को ऑल-ऑल राइट्स पसंद करता है। आपको यह निर्धारित करने की आवश्यकता नहीं है कि स्टॉक या बॉन्ड आकर्षक हैं; आपको केवल यह निर्धारित करने की आवश्यकता होगी कि एक विशिष्ट स्टॉक या बांड ब्याज का है या नहीं। इसी तरह, आपको यह निर्धारित करने की आवश्यकता नहीं है कि "बाज़ार" का मूल्यांकन नहीं किया गया है या ओवरवैल्यूड है; आपको केवल यह निर्धारित करने की आवश्यकता होगी कि एक विशेष स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है।

स्पष्ट रूप से, शायद निवेश का सबसे विवेकपूर्ण तरीका यह होगा कि वह दूसरों के संबंध में प्रत्येक व्यक्तिगत सुरक्षा का मूल्यांकन करें, और फिर सुरक्षा के प्रकार पर विचार करें क्योंकि यह हर व्यक्तिगत मूल्यांकन को प्रभावित करता है। निवेश का एक उच्च डाउन विधि एक अनावश्यक बाधा हो सकती है। कुछ बहुत ही स्मार्ट निवेशकों ने इसे खुद पर लगाया है और इसे दूर किया है; लेकिन, आपको बिल्कुल वैसा ही प्रदर्शन करने की ज़रूरत नहीं है।